При активном управлении инвестиционный менеджер пытается «обыграть» рынок за счет поиска недооцененных или переоцененных активов. В реальности активное управление сопряжено с более высокими рисками и расходами для инвестора и в среднем не приносит инвесторам результата лучше рынка. Наоборот, многочисленные исследования показывают, что лишь очень немногие активные управляющие способны опережать пассивных управляющих как на краткосрочном, так и долгосрочном инвестиционном горизонте. Более того, эпизодические успехи отдельных управляющих часто являются случайными и не гарантируют повторения в будущем.

Другими словами, если бы активные управляющие ничего не делали, а, например, ушли в долгосрочный отпуск, то результаты работы фондов улучшились бы. К сожалению, эго и любовь к деньгам не позволяют управляющим последовать такому совету — как следствие, они год от года продолжают разрушать капитал людей, доверивших им свои деньги.